2021年 はNFTにとって「ルネッサンスの年」でした。 市場の主流の観点から、2018年にクリプトキャットプロジェクトが急成長した後、2021年にNFTはついに集中的な発生をもたらし、多くの人々が繁栄しました。一方では、OpenseaはNFT取引で主導権を握り、CryptoPunk、BAYC、Coolcatなどのプロジェクトが主導するNFTの優良な指骨を形成しました。一方、Axie Infinityに代表されるGameFiプロジェクトは、NFTとDeFiを組み合わせて、Play toEarnのまったく新しい経済モデルを主流の市場にもたらすことに成功しています。偉大な強気市場では、NFTは主要な市場ファンドを引き付けるためにカーブを追い抜くことに成功し、ブロックチェーンの世界で重要な資産クラスになりました。2022年以降、NFT市場は必然的にマクロ市場の状況の影響を受けてきました。熱狂の後、市場参加者はNFTトラックの基本を再考し始めました。NFTの将来はどうなるでしょうか？次のNFTホットスポットは何ですか？
現在のNFT市場は、デジタル収集品とユーティリティNFTの少なくとも2つの比較的独立したカテゴリに分類できます。ほとんどのPFPは前者のカテゴリーに分類され、その価値は希少性に由来するため、評価は非常に主観的です。ユーティリティNFTは、評価がその本質的な価値によってサポートされているため、まったく異なります。
GameFiアセットは、ユーティリティNTFの象徴的な例です。GameFi資産の価値は、P2Eトケノミクスから得られる潜在的なキャッシュフローの価値に基づいて明確に定量化できます。したがって、DeFiインフラストラクチャは、代替可能なトークン資産と同様の重要性を持つユーティリティNFTに非常に関連している可能性があります。
市場の形成：DeFiインフラストラクチャの概要
では、DeFiインフラストラクチャはNFT市場でどのように構築されるのでしょうか。DeFiの世界を見ることができます。重要性の大きさに基づいて、DeFiの世界全体をサポートする4つの最も重要な柱であるUniswap、AAVE / Compound、Synthetix、およびYFIを簡単に特定できます。しかし、なぜ？
金融市場の形成は、以下の4つの市場の成熟なしにはあり得ない。第一に、資産の価格を十分に発見する市場は、あらゆるレベルの流動性の価格提供のために基本的に不可欠である。第二に、資産の金利を十分に発見し、「この市場のさまざまなレベルのリスクを効果的に評価するにはどうすればよいか」という質問に答える市場。次に、前述の2つの市場に基づいて、投資家がレバレッジを管理するための一連のデリバティブ商品を作成できるため、市場の流動性が高まります。最後に、市場に散らばっている資産と流動性を集めて市場参入障壁を下げるアグリゲーターが登場します。その結果、より多くの流動性が市場に注入されます。
ユーティリティNFTで利用可能なDeFiインフラストラクチャ
より確立されたDeFi市場と比較して、ユーティリティNFTのインフラストラクチャ。OpenSeaは主要なNFTマーケットプレイスですが、取引メカニズムはオーダーブックモデルに基づいています。このようなマッチメイキングメカニズムの効率は低いです。これは、主観的な評価を伴う流動性の低いデジタル収集品の実行可能なソリューションかもしれませんが、ユーティリティNFTの継続的な価格発見の目的を十分に果たしていないことは明らかです。
ユーティリティNFTの価値は、Play-to-Earnスキームの現金報酬の固有の価値から導き出されるため、ユーティリティ資産の貸し借りのために設計されたメカニズムは、トークン資産ローンのロジックとは大きく異なります。これは、所有権を変更せずに「使用権」を譲渡できる、現実の世界でのファイナンスリースまたはレンタルビジネスに似ています。NFTの「使用権」機能を分散化して実装することは大きな課題となっています。
幸いなことに、いくつかのプロジェクトはすでにこの問題に対する革新的なソリューションを提供し始めています。これらの各プロジェクトの長所と短所について、いくつかの側面で説明します。
NFTFi
2020年6月にスティーブンヤングによって立ち上げられたNFTFiは、NFT住宅ローンの市場です。これにより、ユーザーはETHやWDAIなどの暗号資産を借りるための担保としてNFTを預けることができます。
使い方？
NFTの住宅ローンプラットフォームとして、NFTFiを使用すると、借り手は、プラットフォームからローン金額を発行するための担保として、受け入れられたNFT資産を預けることができます。借り手はローンの期間スケジュールと金利を設定し、借り手は契約条件に従う必要があります。借り手が契約を破った場合、貸し手は担保資産を請求することができます。
強みと弱み
NFTFiは、NFT資産保有者がNFTを担保し、分散型の方法でローンを取得するためのプラットフォームを提供します。このプラットフォームは、非常に単純な清算メカニズムを備えたスマートコントラクトによって実装されます。たとえば、担保資産の価値が資産の借入額をカバーできない場合、清算が発生します。
このプラットフォームにより、NFTの保有者は担保付きの流動性にアクセスできます。ただし、主要な問題は、NFTの価格を合理的に決定する方法です。NFTの価格市場は非常に不安定であり、NFT資産の流動性が低いため、NFTの最低価格は大幅に下落し、清算を引き起こす可能性があります。この場合、借り手は非常に簡単に損失を被ることになります。それを防ぐために、借り手は常に巨額のバッファープレミアムを残し、これにより資金の使用効率が大幅に低下します。
NFTFiのプロトコルは、ユーティリティNFTの流動性問題を解決するための完全なソリューションではないという結論を導き出すことができます。
reNFT
reNFTは、NFT資産保有者が資産をリースし、資産のリース期間にわたって賃貸収入を受け取ることができるリースプラットフォームです。NFTの借り手の観点から、特定のNFT資産が一時的に必要な場合は、購入する代わりに、このプラットフォームを介して適切なNFT資産を借りることができます。
使い方？
借り手は、事前にリーススケジュールを明確にし、対応するリース料と担保（値はNFTの資産価格と同じである必要があります）をサードパーティのエスクロースマートコントラクトに転送する必要があります。借り手が要件に従ってNFTを返却すると、担保も返却されます。借り手がNFTを返還しなかった場合、担保は補償として借り手に支払われます。担保の価格は、OpenSeaプラットフォームからChainlinkによって取得されます。担保は、資金使用効率を高めるAAVEの利息を生み出すためにも使用されます。
強みと弱み
reNFTは、アイドル状態のNFTに価値をもたらし 、キャッシュフローを可能にするNFTの貸し借りのソリューションを提案します。エスクロースマートコントラクトを通じて賃貸人と借り手からの資産を集約し、両方の資産のセキュリティを可能にします。
ただし、清算メカニズムには担保が必要であり、清算を防ぐために資本の割合が高くなります。第二に、賃貸人と借り手は、リーススケジュールを事前に決定し、前払いする必要があります。リース方法は、効率の低いピアツーピアマッチングに基づいています。
IQプロトコル
IQプロトコルはPARSIQによって導入されたDeFiツールであり、その主な役割は、期間限定のラッピングの形で資産の管理されたレンタルを可能にするフレームワークを提供することです。
使い方？
IQプロトコルはまだ正式に開始されていませんが、ホワイトペーパーの情報から、IQプロトコルはNFTをレンタル可能なwNFTにラップしようとします。資産は貸与されると所有権をロックし、資産の借り手には使用する権利のみが残り、売却または譲渡する権利は残されません。このアプローチでは、NFT自体を失うリスクを効果的に回避するため、プロセス中に清算メカニズムはありません。
強みと弱み
IQプロトコルによって提案されたソリューションは、ユーティリティNFTの実際のニーズ、つまり所有権を変更せずに使用権を譲渡するのに適しています。貸付アプローチ全体はwNFT流動性プールによって実現され、その貸付効率はP2Pアプローチと比較して大幅に向上します。
ただし、wNFT自体は期間限定のNFT派生物であるため、IQのリースソリューションでは、賃貸人と借り手の両方が賃貸スケジュールを事前に決定し、賃貸が発生したときに事前に賃貸料を支払う必要があります。IQプロトコルのもう1つの問題は、完全に分散化されたゲームなど、NFT内のチェーン上の相互作用データの記録に依存するアプリケーションの場合です。ラッピングおよびアンラッピングプロセスにより、NFT内のオンチェーンデータが失われたり、一貫性が失われたりする可能性があります。
AFKDAO
AFKDAOは、ユーティリティNFT用のDeFiインフラストラクチャソリューションであり、2021年後半にBen Gothardのチームによって導入され、2022年初頭にGithubでSDKを発表しました。
これは、GameFiアセットのライフサイクル貸付および流動性ソリューションを提供するのに役立つPlay-to-Earnプロジェクトに最初に適用されました。
使い方？
このソリューションは、AFKDAOによって開発されたNFT資産用の拡張可能なプロトコルである新しいERC-4610プロトコルに基づいています。Erc-4610は、NFT形式のERC-721と完全に互換性があるように設計されています。ERC-4610 NFTの所有者は、サードパーティのプラットフォーム/スマートコントラクトに依存することなく、他のユーザーに使用権を発行できます。
実装のアプローチは、ERC-4610で利用できます。
- ERC-4610ネイティブNFT
- 既存のERC-721NFTのラッパーソリューション
ERC-4610は、ユーティリティNFT資産の別のユースケースであるオンチェーンNFT資産管理と利益分配もアクティブにします。
P2Eゲームの場合、プロトコルによりGameFi NFT資産を他の人に貸し出すことができますが、すべての報酬はスマートコントラクトによって管理されます。スマートコントラクトは、事前に決められた比率で複数のパーティに分割できます。
AFKDAOは、NFT Launchpad、AFK Aggregator、およびNFT LendingPoolの3つのモジュールで構成されています。これらの3つの製品を通じて、AFKはユーティリティNFTの十分な価格設定メカニズムを模索しています。
AFK Launchpadで起動されるアセットは、ERC-4610と互換性があり、ERC-4610ネイティブNFTであるか、ERC-4610にラップされている必要があります。Play-to-Earnメカニズムは販売日に開いている必要があり、ROI統計をコミュニティで利用できるようにするには、ボールトを開く必要があります。これにより、バイヤーは販売の前後にNFTの妥当な価格帯を見つけることができ、プロジェクトの参入障壁を高く設定する誇大広告を防ぐのに役立ちます。
AFKアグリゲーターは、YFIに似たファンド管理プロトコルですが、NFT用です。これは、ERC-4610を利用した完全に分散化された方法でユーティリティNFT資産を集約します。
P2Eゲームのユースケースに関しては、AFK Aggregatorを使用すると、プレーヤーまたはギルドは、「ボールト」を設定してレイズの詳細を定義することにより、利益を生み出し、完全にオンチェーンで共有する目的でNFTアセットをレイズできます。NFTの所有者は、NFTを管理するためにギルドを委任するために賭ける必要があります。すべての利益は「デリゲータースマートコントラクト」に戻され、オンチェーンに関連するすべての当事者に自動的に分配されるため、サードパーティのエスクローや秘密鍵の転送は不要になります。
委任プロセス全体では、NFTを使用するための担保や前払いは必要ありません。AFKアグリゲーターはまた、募金活動が学者をサブデリゲートすることを可能にします。これは、同時に複数のアドレスへの資産の委任を可能にするギルド管理のニーズをサポートします。
NFTの貸付プールは、NFT資産のプールされた貸付および借入流動性ソリューションであるAAVEまたはCompoundに匹敵します。適格なERC-4610互換のNFT資産は、収益のためにいつでもプールに賭けることができますが、借り手は、プールに十分なNFT資産がある限り、担保なしでいつでもNFT資産を借りることができます。借り手は、利息費用が差し引かれる「トップアップ」として関連するトークンを賭ける必要があります（たとえば、Axieプールの場合は$ SLP、PlaceWarタンクプールの場合は$ GEAR）。金利は、プールの需給状況に基づくアルゴリズムを介して、ブロックごとにリアルタイムで計算されます。
借り手による補充が発生した費用によって使い果たされると、リースは終了します。
強みと弱み
AFKDAOは、ユーティリティNFT資産向けの比較的包括的なDeFiインフラストラクチャソリューションを提供します。
ロングテールユーティリティNFTの価格発見と金利発見に対する予備的な解決策を提案しました。AFKDAOは、NFTにアクセス制御を追加して、使用権と所有権を分離します。これにより、資金の利用率と効率を最大化できます。
この段階では、ユーティリティNFT市場はまだ初期段階にあり、AFKのソリューションは主にPlay-to-earnゲームに焦点を当てており、大きな牽引力を得るにはより多くの時間が必要です。ユーティリティNFT市場の規模が拡大するにつれて、AFKDAOのような製品の採用はさらに増えると考えられています。
AFKDAOの詳細については、公式サイトをご覧ください。
ウェブサイト： https ：//afkdao.io/
不和： https ：//discord.gg/p878yn6yzr
Twitter： https ：//twitter.com/AFK_DAO